2025年12月4日，沐曦集成电路(上海)股份有限公司(股票简称：沐曦股份，股票代码：688802)进行了网上路演。沐曦股份董事长、总经理陈维良;沐曦股份董事、副总经理、首席技术官彭莉;沐曦股份董事、副总经理、首席技术官杨建;沐曦股份财务负责人、董事会秘书魏忠伟;华泰联合投资银行业务线执行总经理、保荐代表人孙琪;华泰联合投资银行业务线副总监、保荐代表人邹棉文;华泰联合投资银行业务线副总监、项目协办人顾峰等嘉宾参加了此次路演，与网上投资者进行了密切交流。
沐曦股份本次发行股份数量为4,010.0000万股，发行价格为104.66元/股，预计募集资金总额为41.97亿元，将用于新型高性能通用GPU研发及产业化项目、新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目、面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目。
据悉，沐曦股份致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品，并围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计算平台。自成立以来，公司始终专注于GPU产品的技术创新和迭代升级，形成了独具优势的GPU产品体系和自主开放的软件生态，持续为云端计算提供高能效、高通用性的算力支撑，推动人工智能赋能千行百业，重点布局了教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等行业应用场景，已成为推动我国智能算力基础设施自主可控的重要力量。作为国内高性能GPU产品的主要领军企业之一，公司将秉持“不负历史，为民族复兴、国家强盛贡献科技力量”的使命，不断打造行业领先的GPU核心产品，助力数字经济发展。
网上路演推介致辞
沐曦股份董事长、总经理陈维良网上路演推介致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者，线上各位朋友们：
大家好!
欢迎大家参加沐曦集成电路(上海)股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的网上投资者交流活动。今天，非常荣幸能够通过上证路演中心、上海证券报及中国证券网所提供的互动交流平台，与大家进行实时在线沟通与交流。在此，我谨代表沐曦股份及全体员工，向今天参加本次交流活动的投资者和各界朋友表示热烈的欢迎!并对大家长期以来对沐曦股份的关心和支持表示衷心的感谢!
沐曦股份成立于2020年，是国内少数几家系统掌握高性能GPU芯片及其基础系统软件研发、设计和量产技术的企业。自成立以来，公司始终专注于GPU产品的技术创新和迭代升级，主要产品全面覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域，先后推出用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU，以及正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU，并重点布局了教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等行业应用场景，已成为推动我国智能算力基础设施自主可控的重要力量。
经过多年发展，公司不仅深度积累了GPU IP(包括指令集、微架构等)、GPU SoC、高速互连、GPU软件等核心技术，成功突破了高性能GPU芯片及计算平台的技术瓶颈，还形成了一系列具有自主知识产权的核心技术成果。截至2025年3月31日，公司拥有境内发明专利245项、集成电路布图设计专有权3项、软件著作权25项，并多次参与政府科研项目，技术储备位居国内GPU行业第一梯队。
展望未来，公司将继续以国家及市场需求为导向、以自主创新为驱动，坚持“三步走”和“1+6+X”的发展规划，进一步加大市场开拓力度，树立品牌声誉，不断提升公司的行业地位和影响力。产业生态方面，公司也将致力于在开放合作过程中推动技术共同进步，加速国内AI产业链布局，促进形成良好的行业生态建设。
通过本次网上路演，我们希望广大投资者能够对沐曦股份有一个更全面的了解，也希望能够更加充分地听取广大投资者朋友的建议。你们的信任和支持，是公司未来持续发展的重要动力。非常高兴能借助网络平台与大家坦诚交流，希望大家与公司积极互动，我们也将本着诚信、负责的态度，就大家所关心的问题进行解答。
最后，感谢大家对沐曦股份的关注和支持，谢谢大家!
华泰联合投资银行业务线执行总经理、保荐代表人孙琪网上路演推介致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、线上各位朋友们：
大家好!
非常感谢大家参与沐曦集成电路(上海)股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的网上路演活动。在此，我谨代表本次发行的保荐机构和主承销商华泰联合证券有限责任公司，向所有参加今天网上路演的嘉宾和投资者朋友们，表示热烈的欢迎和衷心的感谢!
公司是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业之一，致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，在通用性、产品性能、商业化和自主可控方面均处于国内市场领先地位。凭借在GPU和人工智能领域积累的丰富技术和经验，公司参与了多个国家级和省级重大科研课题，积累了一系列知识产权。目前，公司GPU产品已在多个国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心实现规模化应用，截至2025年3月末，累计销量超过25000颗。更值得一提的是，公司还与产业链上下游建立了良好的合作关系，广泛适配整机服务器、操作系统、运维管理平台、主流AI框架、主流大模型等上下游生态，助力“国产算力+大模型产业”实现从技术突破到商业化落地的跨越式发展。
本次募集资金将重点投向“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”和“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目”。随着募投项目的顺利实施，公司将在完成现有核心产品线持续迭代升级的同时，进一步扩大市场份额，丰富前沿技术储备，为公司未来长期发展奠定坚实基础。
作为沐曦股份本次科创板IPO的保荐机构，我们见证了公司飞速发展的业务规模、行业领先的技术实力以及“使命、卓越、协作、雄心、未来”的企业文化，很荣幸能有机会向大家推荐这家兼具技术硬实力与发展潜力的优秀企业。我们相信沐曦股份上市后，将继续秉持“政策引领、产品领先、客户为中心、企业文化全面支撑”的可持续发展战略，不断取得优异的业绩，积极回报社会和广大投资者!
未来，华泰联合证券也将一如既往地履行保荐义务，做好督导工作。我们真诚希望通过本次网上路演，让广大投资者更加了解沐曦股份的投资价值，把握国产GPU赛道的投资机会，共同分享优秀企业的发展硕果。欢迎大家踊跃提问。
最后，预祝沐曦集成电路(上海)股份有限公司首次公开发行A股网上路演活动取得圆满成功。谢谢大家!
网上路演交流互动问答
【网上路演交流内容剪辑】
问 投资者：请介绍下公司主要业务经营情况和核心技术产业化情况?
答 沐曦股份彭莉：
公司坚持技术创新并注重研发成果的产业化，经过多年深耕，形成了高性能GPU处理器架构设计技术、高性能GPU流处理器设计技术、高性能GPU多级缓存结构及内存管理设计技术、高性能GPU系统控制及虚拟化技术、MetaXLink高速互连技术、芯粒架构与先进封装设计技术、高性能GPU动态功耗管理技术、高性能GPU验证方法学及智能验证技术、GPU异构计算编程语言与开发环境、人工智能编译器与编译技术、GPU高性能通信库设计与优化技术、GPU高性能数学库设计与优化技术、GPU核心驱动程序、GPU软硬件协同优化技术等核心技术体系，有效指导GPU芯片设计与创新。
公司的核心技术体系已融入并应用于主营业务中，与产品实现了深度融合。凭借突出的产品性能和稳定的供应能力，截至报告期末，公司GPU产品累计销量超过25000颗。公司深度构建“1+6+X”生态与商业布局，基础算力底座方面，公司产品相继应用部署于10余个智算集群，算力网络覆盖国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心，区域横跨北京、上海、杭州、长沙、中国香港等地区，并逐渐向更多区域延伸。公司GPU产品深度赋能众多行业应用场景，产品赋能真实应用场景的竞争力和交付能力得到充分验证。谢谢!
问 投资者：请简述一下公司在行业中的竞争地位?
答 沐曦股份陈维良：
公司是国内高性能通用GPU的领导者之一，产品性能达到了国际上同类型高端处理器的水平，在国内处于领先地位。根据Bernstein Research以销售金额口径测算的数据及公司结合IDC数据以算力规模口径测算的结果，公司在2024年中国AI芯片市场的份额约为1%。面对不断加大的不确定性和新一代人工智能革命，公司以推动我国智能算力产业链自主可控为己任，立足拥有巨大发展潜力和黄金发展机遇的人工智能计算市场，围绕人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域，不断积累GPU IP(包括指令集、微架构等)、GPU SoC、高速互连、GPU软件等研发与落地经验，在国内人工智能计算行业具有领先的市场地位和品牌影响力，对推动我国人工智能产业链自主可控具有重要意义。谢谢!
问 投资者：请给我介绍下公司整体发展战略?
答 沐曦股份陈维良：
自成立以来，公司秉承“打造世界一流的GPU芯片及计算平台，成为数字经济的算力基石”的愿景，坚持“政策引领、产品领先、客户为中心、企业文化全面支撑”的可持续发展战略，长期深耕GPU和人工智能领域，已成为推动我国智能算力基础设施自主可控的重要力量。公司紧紧把握国家战略性新兴产业融合发展大势，始终坚持以GPU技术为核心的自主研发、成果转换和量产应用，对标国际优势品牌不断打造和完善产品矩阵，形成了独具优势的GPU产品体系和自主开放的软件生态，为国家数字经济发展提供强大的算力支撑，为民族复兴、国家强盛贡献科技力量。
面对全球人工智能竞赛再度加速和算力资产价值链重构这一“百年未有之大变局”，公司制定了“三步走”发展规划，依次为：1)从研发优势向产品优势的转化;2)从产品优势向市场领先优势的跃升;3)从市场领先优势向基业长青的运营优势的巩固。公司目前正处于从产品优势迈向市场领先优势阶段，公司将在研发领域继续保持产品的竞争优势，在市场领域树立正面的产品品牌声誉，加快布局，构建健康、稳定持续的商业闭环，从而更好发挥高性能GPU芯片在人工智能等前沿产业中的关键作用。
未来，公司将继续以国家自主可控重大战略需求和市场需求为导向、以自主创新为驱动，围绕自身的核心优势，重点布局云端及边端算力市场，加速技术深耕、场景渗透和生态协同，实现技术不断升级和产品持续迭代。公司将坚持“1+6+X”发展战略，加大市场开拓力度，不断提升公司在高性能GPU行业的市场地位和影响力。在产业生态方面，公司将在开放合作中推进技术进步，加速产业链布局，推动开放生态建设，让客户有价值、投资者有收益、合作伙伴有成功、员工有成就，助力中国人工智能产业自主化突破与长远发展。谢谢!
问 投资者：请介绍一下公司本次上市的目的?
答 沐曦股份陈维良：
公司是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业之一，致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，持续为国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台、商业化智算中心等提供基础算力底座，推动人工智能赋能千行百业，并重点布局教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等行业应用场景。算力是推动数字经济发展的核心引擎，然而我国算力基础设施长期依赖海外巨头，面对不断升级的地缘政治摩擦和新一代人工智能革命，推进国产算力建设、保障产业链自主可控已迫在眉睫。
自成立以来，公司持续深耕GPU和人工智能行业，始终坚持自主创新，依托一支深刻洞察全球行业发展趋势、拥有高性能GPU顶尖技术及稀缺量产经验的研发管理团队，完成全栈高性能GPU产品设计开发，积累大量核心技术，并快速实现商业化落地。公司的旗舰产品曦云C系列训推一体GPU芯片基于全自研的GPU IP、指令集和架构，在通用性、单卡性能、集群性能及稳定性、生态兼容与迁移效率等方面均达到国内领先水平，具备较强的综合竞争力;截至报告期末，公司GPU产品累计销量超过25,000颗，已在多个国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心实现规模化应用。
通过本次上市，公司可以进一步拓宽融资渠道，使用募集资金补充研发投入，以提升核心技术水平并丰富产品线，加快扩大市场份额;同时也有利于公司提高品牌价值和行业影响力，吸引更多优秀人才，增强公司核心竞争力，实现可持续发展，为广大股东创造长期价值。谢谢!
问 投资者：请给我介绍下公司本次融资的必要性及募集资金使用规划?
答 华泰联合顾峰：
公司本次募集资金用于投资“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”、“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”和“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目”，均系围绕公司主营业务投向科技创新领域，符合国家产业政策和公司发展战略。
本次募集资金到位及募投项目的顺利实施，将帮助公司完成现有核心产品线的持续迭代升级，巩固行业领先地位，进一步扩大市场份额，同时有利于增强公司整体研发实力，丰富前沿技术储备，构筑竞争壁垒，为公司未来长期发展奠定坚实基础。谢谢!
问 投资者：请介绍一下新型高性能通用GPU研发及产业化项目的基本情况?
答 华泰联合孙琪：
本项目建设目标是研发公司曦云C系列训推一体芯片的第二代和第三代产品，包括C600和C700两个子项目。两款产品均依托于公司自主创新的核心GPU IP及MXMACA软件栈，可提供混合精度算力支持，并搭载超高带宽显存，深度融合计算密度与互连系统优化技术，支持从单卡到超大规模集群的全场景加速需求，是针对AI训练、推理及通用计算的高效解决方案。本项目计划通过购置研发所需设备及软件、投入研发人力资源、流片及测试验证等方式，进一步完善高性能GPU架构、高集成度高能效SoC设计、国产先进工艺物理设计、弹性可扩展互连系统构建等方面的关键核心技术，最终完成研发目标并且实现相关产品的规模化量产销售。谢谢!
问 投资者：请介绍一下新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目的基本情况?
答 华泰联合邹棉文：
本项目建设目标是研发公司下一代基于先进封装技术的云端大模型推理芯片(代号Nx)，专为生成式AI推理市场设计。该芯片计划采用公司最新的第三代指令集和先进封装工艺，通过超高显存带宽和大容量显存提高token吞吐量，同时，保持低功耗和高能效，大幅降低AI推理成本。项目完成后，相关产品可以广泛应用于国内商业化智算中心，为其提供高性价比的大模型推理解决方案;或者用于ai pc等端侧低延迟、独立用户推理场景，支持从百亿到万亿各种参数规模的模型推理。同时，也可以与公司的训练芯片进行互连，提升协同效率。谢谢!
问 投资者：请介绍一下面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目的基本情况?
答 华泰联合顾峰：
本项目定位于行业前沿技术及基础技术的研究，公司将主要围绕前沿芯片技术研发和前沿GPU系统研发两大方向开展研发工作。其中，前沿芯片技术研发具体包括但不限于超高带宽显存、先进工艺芯粒架构、设计工艺联合优化(DTCO)、GPU光互连技术等研发内容;前沿GPU系统研发具体包括但不限于大功率POL电源设计与优化、GPU系统散热技术研究、scale up互连方式优化改进、超节点服务器系统交换架构的演进与优化等研发内容。谢谢!
问 投资者：请给我分析一下募投项目的可行性?
答 华泰联合顾峰：
1、国家政策大力扶持人工智能和集成电路行业发展
近年来，我国政府高度重视人工智能和集成电路产业的发展，尤其是最核心的算力基础设施领域，相关扶持政策频繁出台，为AI芯片项目及其下游市场发展提供了全方位有力保障。例如，《“十四五”数字经济发展规划》中指出要瞄准集成电路等战略性前瞻性领域，完善集成电路等重点产业供应链体系;《算力基础设施高质量发展行动计划》提出到2025年，国内算力规模超过300 EFLOPS，其中智能算力占比达到35%;《关于推动未来产业创新发展的实施意见》明确要求加快突破GPU芯片、集群低时延互连网络、异构资源管理等技术，建设超大规模智算中心，满足大模型迭代训练和应用推理需求。
国家通过建立多层次的项目、资金、政策、人才支持体系，推动国内AI芯片领域上下游全面发展，目标实现进口替代，具体措施包括但不限于：1)设立各类政府引导基金、产业投资基金、专项科研基金等，对芯片设计初创企业进行股权投资和孵化培育;2)出台相关政府补助和税收优惠政策，给予企业资金支持;3)大力推进“东数西算”工程和各地政府智算中心建设，以及设备软件的国产化采购工作;4)加强人工智能及集成电路专业人才队伍培养等。
综上所述，国家产业政策支持是募投项目顺利实施的重要基础。
2、公司拥有自主创新能力，掌握芯片设计关键核心技术
GPU产品研发是一项非常复杂的系统工程，需要掌握物理芯片设计与系统软件开发的大量关键技术，同时对各类人工智能算法和应用场景有深入理解。公司核心创始团队为整建制AMD背景，具备顶尖GPU技术及稀缺的万卡大集群落地经验，深刻洞察全球行业发展趋势。公司是国内少数几家全面掌握了高性能GPU芯片及其基础系统软件研发、设计和量产全流程经验的企业，拥有自主研发形成自主知识产权的GPU IP、指令集和架构，以及高度兼容主流CUDA生态的MXMACA软件栈。公司仅用3年时间即完成两款芯片一次性流片成功并量产，快速实现商业化落地。
在核心技术储备方面，公司自研形成了覆盖计算和渲染场景的核心GPU IP，积累了超过600条(XCORE1.0计算GPU)、800条(XCORE2.0渲染GPU)指令组成的MXMACA指令集，为新一代GPU芯片研发奠定了良好基础。硬件设计层面，公司掌握了高性能GPU处理器架构设计技术、高性能GPU流处理器设计技术、高性能GPU多级缓存结构及内存管理设计技术、高性能GPU系统控制及虚拟化技术、MetaXLink高速互连技术、芯粒架构与先进封装设计技术、高性能GPU动态功耗管理技术、高性能GPU验证方法学及智能验证技术等核心技术;软件开发层面，公司掌握了GPU异构计算编程语言与开发环境、人工智能编译器与编译技术、GPU高性能通信库设计与优化技术、GPU高性能数学库设计与优化技术、GPU核心驱动程序、GPU软硬件协同优化技术等核心技术。
综上所述，公司深厚的技术积淀为募投项目实施提供了技术保障。
3、公司具备完善的研发管理体系和产学研合作资源
作为一家技术实力业内领先的GPU企业，公司高度重视研发管理工作和研发资源整合。在研发管理体系建设方面，公司建立了完善的《项目管理程序》《硬件开发流程》《软件开发流程》《系统开发验证程序》《软件项目管理规定》《软件缺陷管理规范》等制度，明确了项目开发的具体流程、主导部门、主要任务、交付标准、项目结项等内容。相关研发制度的设立及贯彻执行，能够帮助公司有效管控研发活动全流程的各个环节，赋能公司在硬件、软件、系统等领域完成开发探索，是公司形成研发成果并实现快速落地的关键因素。
在产学研合作资源方面，为保持竞争优势并持续推动创新，公司积极寻求外部合作，拓展研发领域，构建了以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的技术创新体系。公司已与中科院某所共建“通用类脑智能大模型北京市重点实验室”;与清华大学集成电路学院合作，开展面向特定场景的可重构架构设计研究;与浙江大学成立联合研究中心，打造本土化GPU供应链和完整应用生态;与香港科技大学成立高级人工智能计算器联合实验室，全面支撑HKGAI大模型的应用。多年的产学研合作为公司技术攻关、新产品开发提供了有力支持，并取得了一系列科研成果，有助于募投项目的顺利实施。
4、市场需求及客户基础可以保障募投项目产能充分消化
随着AI大模型快速迭代，模型参数量和训练数据量呈现指数级增长，需要更强大的算力基础设施作为支撑，政府、运营商和科技企业持续加码智算中心资本投入，推动市场需求不断释放。根据亿欧智库数据，预计2025年国内AI芯片市场规模将达到1,780亿元，2021-2025年均复合增长率超过42%。同时，以DeepSeek为代表的算法技术突破大幅降低了AI模型开发及应用门槛，使得整体算力结构发生显著变革，未来算力需求将逐渐从“重预训练”向“全流程平衡”转变，资源配置更为灵活。根据IDC预测，到2027年全球生成式AI推理算力需求将占到AI总算力的70%以上，成为AI产业链的核心增长点。
公司长期深耕人工智能和GPU领域，凭借突出的产品性能、稳定性及交付能力，已获得市场广泛认可，积累了丰富的客户资源，持续服务于国家人工智能公共算力平台、商业化智算中心、AI大模型企业、电信运营商等多种类型客户，且拥有良好的客户口碑。公司的产品已相继应用部署于10余个智算集群，横跨北京、上海、杭州、长沙、中国香港等地区，并逐步向更多区域延伸。公司致力于打造“1+6+X”的商业生态布局，依托其通用GPU产品在不同任务场景下的较高适用性，目前已重点布局教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等垂直行业应用场景，与相关行业终端客户建立了密切的合作关系。
综上所述，旺盛的下游市场需求以及良好的客户合作基础为募投项目产能消化提供了可靠保障。谢谢!
网上路演结束致辞
沐曦股份财务负责人、董事会秘书魏忠伟网上路演结束致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者，线上各位朋友们：
大家好!
时间过得真快，沐曦集成电路(上海)股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上路演即将结束。在此，我谨代表沐曦股份，对参加今天路演活动的投资者朋友们的热情关注与大力支持表示衷心的感谢!
近年来，随着人工智能技术发展和产业化进程加速，人工智能被定位为引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术，已提升至国家战略高度。未来，公司将继续以国家自主可控重大战略需求和市场需求为导向、以自主创新为驱动，围绕自身的核心优势，重点布局云端及边端算力市场，加速技术深耕、场景渗透和生态协同，实现技术不断升级和产品持续迭代。
今天，我们深刻感受到大家对GPU行业的关注，也非常荣幸能与大家就公司的经营情况、财务表现、竞争优势及未来发展规划等各个方面展开深入的交流与沟通。相信通过此次交流，大家对沐曦股份有了更为全面及深入的了解。同时，我们由衷感谢各位投资者朋友们所提供的宝贵意见和建议。这些建议对我们来说非常珍贵，我们将高度重视并积极采纳优化。
由于时间关系，本次网上路演即将结束，虽然我们无法一一回答投资者提出的每一个问题，但沐曦股份与广大投资者之间的沟通渠道永远是畅通的。我们真诚地希望大家继续支持沐曦股份，并通过电话、信件、电子邮件等各种方式与我们保持密切的沟通和交流。
最后，再次感谢各位对沐曦股份的关心与支持，感谢上证路演中心、上海证券报及中国证券网为我们提供了便利的沟通平台和优质的服务，感谢保荐机构华泰联合证券及其他中介机构为沐曦股份本次发行上市的辛勤付出!谢谢大家!
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